Cross-Currency Swap.
O que é um "swap cambial"?
Um cross-currency swap é um derivativo de balcão, na forma de um acordo entre duas partes para trocar pagamentos de juros e principal em empréstimos denominados em duas moedas diferentes. Em um swap de moeda cruzada, os pagamentos de juros de um empréstimo e o principal em uma moeda seriam trocados por um empréstimo com valor equivalente e pagamentos de juros em uma moeda diferente.
Troca de Moeda Estrangeira.
Troca de Ativos.
Accrting Principal Swap.
Troca de moeda.
QUEBRANDO 'Cross-Currency Swap'
A razão pela qual as empresas usam swaps de moeda cruzada é aproveitar as vantagens comparativas. Por exemplo, se uma empresa dos EUA está tentando adquirir alguns ienes e uma empresa japonesa está buscando adquirir dólares americanos, essas duas empresas podem realizar uma troca. A empresa japonesa provavelmente terá melhor acesso aos mercados de dívida japoneses e poderá obter condições mais favoráveis em um empréstimo de iene do que se a empresa dos EUA fosse diretamente para o mercado de dívida japonês e vice-versa nos Estados Unidos para a empresa japonesa.
Ao contrário dos swaps de taxa de juros, os swaps de moeda envolvem tanto o principal quanto os juros do empréstimo. Ambos são trocados de uma moeda para outra e ambas as partes envolvidas se beneficiam mutuamente.
Os usos dos swaps cambiais.
Os swaps de moeda podem ser usados de três maneiras.
Primeiro, os swaps de moeda podem ser usados para comprar dívidas menos caras. Isso é feito obtendo a melhor taxa disponível de qualquer moeda e, em seguida, a troca de volta para a moeda desejada ou necessária, com empréstimos back-to-back.
Em segundo lugar, os swaps de moeda podem ser usados para proteger contra as flutuações da taxa de câmbio. Isso ajuda investidores e instituições individuais a reduzir o risco envolvido em estar exposto a mercados cambiais voláteis.
Por fim, os swaps de moeda podem ser usados pelos países como defesa contra crises financeiras. Os swaps cambiais permitem que os países tenham acesso líquido à renda, permitindo que outros países empreguem sua própria moeda.
Swaps de moeda usados para trocar empréstimos.
Algumas das estruturas mais comuns para a troca de empréstimos com swaps de moeda incluem a troca apenas do capital, a mistura do principal do empréstimo com um swap de taxa de juros e a troca isolada dos fluxos de caixa de pagamento de juros. Algumas estruturas funcionam como um contrato de futuros, no qual o principal é trocado com uma contraparte em um determinado ponto no futuro. Muito parecido com um contrato de futuros, essa estrutura também fornece uma taxa acordada para o swap. Esse tipo de troca de moeda é amplamente conhecido como o swap cambial. Outras estruturas adicionam um swap de taxa de juros. Essas estruturas também são chamadas de empréstimos back-to-back, já que ambas as partes envolvidas estão tomando emprestada a moeda designada do outro.
O básico do Forex Swaps.
No mercado forex, um swap cambial é uma parte em duas partes ou & # 8220; two-legged & # 8221; transação em moeda usada para mudar ou "trocar" # 8221; a data do valor para uma posição de câmbio para outra data, muitas vezes mais distante no futuro. Leia uma breve explicação sobre a troca de moeda.
Além disso, o termo "swap" & # 8221; pode referir-se à quantidade de pips ou pontos de troca & # 8221; que os traders adicionam ou subtraem da taxa de câmbio da data do valor inicial, freqüentemente a taxa à vista, para obter a taxa de câmbio a termo ao precificar uma transação de swap cambial.
Como funciona uma transação de swap de Forex.
Na primeira etapa de uma transação de swap cambial, uma determinada quantidade de uma moeda é comprada ou vendida em comparação com outra moeda a uma taxa acordada em uma data inicial. Isso geralmente é chamado de data próxima, já que geralmente é a primeira data a chegar em relação à data atual.
Na segunda etapa, a mesma quantidade de moeda é então vendida ou comprada simultaneamente versus a outra moeda a uma segunda taxa acordada em outra data de valor, frequentemente chamada de data distante.
Este negócio de swap cambial resulta efetivamente em exposição líquida (ou muito pequena) à taxa spot vigente, uma vez que, embora a primeira etapa aumente o risco de mercado à vista, a segunda etapa da troca fecha-a imediatamente.
Pontos de troca de Forex e o custo de transporte.
Os pontos de swap cambial para uma determinada data-valor serão determinados matematicamente do custo total envolvido quando você emprestar uma moeda e emprestar outra durante o período de tempo que se estende desde a data exata até a data-valor.
Às vezes, isso é chamado de custo de transporte & # 8221; ou simplesmente o & # 8220; carregar & # 8221; e serão convertidos em moeda pips para serem adicionados ou subtraídos da taxa à vista.
O carry pode ser calculado a partir do número de dias do spot até a data forward, mais as taxas de depósito interbancário prevalecentes para as duas moedas até a data do valor a termo.
Geralmente, o carry será positivo para a parte que vender a taxa de juros mais alta e negativa para a parte que comprar a taxa de juros mais alta para a frente.
Por que os swaps de Forex são usados.
Um swap de câmbio será usado frequentemente quando um trader ou hedger precisar rolar uma posição de forex aberta existente para uma data futura para evitar ou atrasar a entrega exigida no contrato. No entanto, uma troca de forex também pode ser empregada para aproximar a data de entrega.
Como exemplo, os operadores forex frequentemente executarão rollovers, mais tecnicamente conhecidos como tom / next swaps, para estender a data-valor do que antes era uma posição spot registrada em um dia antes da data atual do valor spot . Alguns corretores do forex de varejo (lista superior de corretores de confiança) até mesmo realizarão esses rollovers automaticamente para seus clientes em posições abertas após as 5pm EST.
Por outro lado, uma corporação pode querer usar um swap cambial para fins de hedge se descobrir que um fluxo de caixa antecipado, que já havia sido protegido com um contrato definitivo, seria adiado por mais um mês.
Neste caso, eles poderiam simplesmente reverter a sua atual cobertura de contrato definitivo por um mês. Eles fariam isso concordando com um swap cambial no qual eles fechavam o contrato de data próxima existente e então abriram um novo para a data desejada um mês depois.
Declaração de Risco: Negociar Câmbio na margem carrega um alto nível de risco e pode não ser adequado para todos os investidores. Existe a possibilidade de você perder mais do que o seu depósito inicial. O alto grau de alavancagem pode funcionar contra você e também para você.
Troca de Forex.
Moedas na lei islâmica só podem ser trocadas no local (hoje) de acordo com as Normas da Shariah da AAOIFI. Certas estruturas baseadas em Murabaha ou Waad replicam o resultado de uma troca de moeda a termo.
Um swap cambial convencional é a troca de dois empréstimos em diferentes moedas de igual valor no spot, que são ambos pagos na mesma data no futuro. Isto implica uma taxa a prazo das moedas envolvidas. Os empréstimos no spot são compensados e não pagos.
Um swap de Forex islâmico poderia ser replicado pelo uso de dois Tawarruq em diferentes moedas de igual valor no spot:
A vende para B 1000 USD da Platin a 1050 a pagar após um ano. B vende A 750 euros de alumínio a 780 euros a pagar após um ano. A taxa de câmbio no spot é assumida em 1,33.
Depois de um ano, 1050 USD têm de ser pagos por B e A tem de pagar 780 Euros por B. Isto implicou uma taxa a termo de moeda.
Swap cambial.
Uma transação de câmbio de balcão composta.
Definição de swaps cambiais.
Um swap cambial é uma transação de câmbio composta no mercado de balcão (OTC) que envolve:
(A) Uma troca inicial de duas moedas diferentes.
numa data especificada de “próximo passo” a uma taxa de câmbio fixa que é pré-acordada no início do contrato; e.
(B) Uma troca reversa das mesmas duas moedas.
numa data posterior mais distante, pré-especificada a uma taxa de câmbio fixa que é normalmente diferente, e que também é pré-acordada no início do contrato.
Os usos de swaps cambiais incluem a transformação temporária de empréstimos de curto prazo ou depósitos de uma moeda para outra.
Por exemplo, se um cliente tiver um superávit temporário de GBP e um déficit de EUR por uma semana, ele poderá entrar no seguinte contrato de swap cambial:
Troque o excedente temporário de GBP em EUR por spot de valor (o 'near leg') Troque novamente o EUR por GBP, por valor uma semana depois (o 'long leg')
Um uso estreitamente relacionado dos swaps cambiais é concentrar os excedentes de caixa temporários, para melhorar a receita de investimento de curto prazo.
Os swaps cambiais também são usados para modificar a data-valor de um contrato de câmbio a termo existente.
A combinação do swap cambial e do contrato a termo existente restabelece o contrato a termo, com uma data-valor posterior.
Quantias de moeda.
As quantias de moeda na troca longa da ponta são geralmente maiores do que aquelas na ponta, pelo montante de juros a pagar ou a receber na moeda que o cliente está trocando.
Por exemplo, ao fazer o hedge de um depósito com um swap, o valor da distância mais longa geralmente será maior do que o valor na distância próxima, pelo valor dos juros a receber no depósito permutado.
Da mesma forma, ao fazer hedge de um empréstimo usando um swap, o valor da perna distante normalmente será maior, pelos juros a pagar sobre o empréstimo com swap.
Como o swap cambial é um contrato OTC, o fornecedor e o cliente têm a liberdade de adaptar as quantias de moeda a serem trocadas dessa maneira, para atender às necessidades individuais de hedge do cliente.
Outra maneira de alcançar esse resultado é usar o mesmo montante de moeda no ponto mais próximo e no ponto mais distante, e lidar com o interesse em uma transação a termo completamente separada.
Quando a taxa de trechos distantes do swap é igual à taxa de câmbio à vista - como é frequentemente o caso na prática - o resultado alcançado é economicamente idêntico ao lançamento de todo o acordo composto dentro do swap.
A precificação composta do swap cambial é favorável para o tomador de preços (cliente), em comparação com o preço de dois contratos definitivos relacionados, por exemplo, para câmbio à vista e troca para trás do mesmo par de moedas.
A razão pela qual o criador de mercado pode dar um preço melhor para o comprador de preço é que o criador de mercado não está assumindo nenhum risco cambial na transação composta.
O criador de mercado pode proteger sua posição por um empréstimo e um depósito nas duas moedas que estão sendo trocadas.
Portanto, os preços e custos para o cliente refletem apenas os spreads de oferta e oferta nos contratos de taxa de juros de hedge.
O criador de mercado não precisa fazer nenhum contrato de hedge cambial. Essa economia - do spread no contrato de hedge de hedge - pode se refletir em preços favoráveis para o cliente.
Swap cambial visto como empréstimo e depósito simultâneos.
Um contrato de swap cambial também pode ser visto como um empréstimo simultâneo de uma moeda, e um empréstimo da outra moeda, com a mesma contraparte.
Este é um risco relativamente baixo para o criador de mercado, porque pode ser visto como um empréstimo garantido / garantido pelo criador de mercado, sendo a garantia o depósito simultâneo recebido do cliente.
Por essa razão, o contrato pode ter um preço relativamente favorável para o cliente, em comparação com um contrato de câmbio à vista e um contrato a termo de câmbio.
Swaps de taxa de juros e swaps de taxa de juros de moeda cruzada.
Os swaps cambiais não devem ser confundidos com swaps de taxa de juros, nem swaps de taxa de juros entre moedas, que são ambos diferentes.
A mecânica básica dos swaps cambiais e das swaps cambiais.
(Extrato das páginas 73-86 da Revisão Trimestral do BIS, março de 2008)
Um contrato de swap FX é um contrato no qual uma parte toma emprestada uma moeda e, simultaneamente, empresta outra para a segunda parte. Cada parte utiliza a obrigação de pagamento à sua contraparte como garantia e o montante do reembolso é fixado à taxa a termo de câmbio a partir do início do contrato. Assim, os swaps cambiais podem ser vistos como empréstimos / empréstimos garantidos por garantias cambiais livres de risco. O gráfico abaixo ilustra os fluxos de fundos envolvidos em uma troca de euro / dólar como exemplo. No início do contrato, A empresta X · S USD de e empresta X EUR para B, onde S é a taxa à vista de câmbio. Quando o contrato expira, A retorna X · F USD para B e B retorna X EUR para A, onde F é a taxa a termo de FX desde o início.
Os swaps cambiais têm sido empregados para levantar moedas estrangeiras, tanto para instituições financeiras quanto para seus clientes, incluindo exportadores e importadores, bem como investidores institucionais que desejam proteger suas posições. Eles também são freqüentemente usados para negociações especulativas, normalmente combinando duas posições de compensação com diferentes vencimentos originais. Os swaps cambiais são mais líquidos em prazos inferiores a um ano, mas as transações com prazos mais longos têm aumentado nos últimos anos. Para dados abrangentes sobre os desenvolvimentos recentes no volume de negócios e pendentes em swaps cambiais e cross-swap, ver BIS (2007).
Um contrato de swap de moeda cruzada é um contrato no qual uma parte toma emprestada uma moeda de outra parte e simultaneamente empresta o mesmo valor, a taxas à vista atuais, de uma segunda moeda àquela parte. As partes envolvidas em swaps de base tendem a ser instituições financeiras, quer agindo por conta própria ou como agentes de sociedades não financeiras. O gráfico abaixo ilustra o fluxo de fundos envolvidos em uma troca de dólar / dólar norte-americano. No início do contrato, A toma X · S USD de, e empresta X EUR para B. Durante o prazo do contrato, A recebe EUR 3M Libor + α de e paga USD 3M Libor para B a cada três meses, onde α é o preço do swap base acordado pelas contrapartes no início do contrato. Quando o contrato expira, A retorna X · S USD para B e B retorna X EUR para A, onde S é a mesma taxa de câmbio à vista desde o início do contrato. Embora a estrutura dos swaps de moeda cruzada difere dos swaps cambiais, os primeiros basicamente têm o mesmo propósito econômico que os últimos, exceto pela troca de taxas flutuantes durante o prazo do contrato.
Swap de moeda cruzada têm sido empregados para financiar investimentos em moeda estrangeira, tanto por instituições financeiras quanto por seus clientes, incluindo corporações multinacionais envolvidas em investimentos estrangeiros diretos. Eles também têm sido usados como uma ferramenta para conversão de moedas de passivos, particularmente por emissores de títulos denominados em moedas estrangeiras. Espelhando o teor das transações que eles pretendem financiar, a maior parte dos swaps de moeda cruzada é de longo prazo, geralmente variando entre um e 30 anos em vencimento.
Комментарии
Отправить комментарий